一、什么是定向融资计划
定向融资计划是指依法成立的企事业单位法人、合伙企业或其他经济组织向特定投资者发行，约定在一定期限内还本付息的投融资产品。其本质是经各地方金融办公室审核批准，以支持实体经济发展为目的，遵守相关法律法规、政策规定开展的业务。每个金交所发行的产品均需到地方金融办进行备案。
定向融资计划业务属于私募性质，但也不是传统意义上的私募债范畴。
合格投资者只有先注册为各金融资产交易所或金融资产交易中心会员，且经风险测评结果与产品的风险级别相匹配后才能对产品进行认购和受让。同一种定向融资计划产品（同一备案编号）的投资者人数合计不得超过200人。
二、定向融资计划的发行
定向融资计划采用备案制发行，发行完成后需在金交中心登记备案，并通过金交中心网站或其他方式披露相关公告，并由金交中心与受托管理人同时（或有）督导发行方按时兑付本息。通常，定向融资计划可分次备案分期发行，合格投资者认购金额起点为100万元，并要求发行方提供一定的内外部增信措施。
定向融资计划主要参与的机构有：金交中心、发行方、增信方、承销商、受托管理人。一般其交易结构如下图所示：
产品存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义务。产品的本息兑付，将由受托管理人持续跟进执行，金交中心会督导。如遇发行方违约，增信方（如有）需要代为偿付或者处置抵质押担保物进行偿付。定向融资计划受托管理人及金交中心，会协助定向融资计划合格投资者向发行方维权，以确保定向融资计划的本息兑付。
三、定向融资计划的风控
1、融资方信用资质及实力
任何一款定向融资计划，融资方的信用及实力都应放在第一位进行审查。对于发行定向融资计划的企业，信用评级必须达到AA。而企业的实力，则可以通过企业背景（是否国资），企业注册资金，每年营收状况，资产负债率等进行考察。一般来说，企业营收越高，资产负债率越低，说明企业偿债能力强，安全性好。
2、担保方实力
除了融资方实力强大外，担保方实力同样重要，因为担保方是项目第二还款来源。当融资方无法偿付项目融资时，担保方必须承担偿付义务。担保方实力主要通过企业信用评级、企业背景、企业营收、资产负债率来反映。跟融资方的审查方式基本一致。
3、政策支持
政策支持主要反映在项目本身是否受到政府相关政策支持。近年来，部分地区政府出台多项政策，统一协调财税、产业、监管等多部门，鼓励、支持、引导、保护经济发展，快速扶持金融“活水”流入实体经济，促进金融良性循环、健康发展。
因此，此类融资产品，一是可以形成合法有效的债权债务关系，合法合规的进行产品创新；二是解决了资质较好企业的融资需求。另各地方金融资产交易中心备案发行的“定向融资计划”除需严格审核融资方的各项资质，还款来源、还款能力等，且要求发行方办理抵质押相关风控措施，以确保投资人的本息兑付。
四、定向融资计划与传统资管产品的异同
定向融资计划与传统意义上的信托、资管及私募产品明显区别是管理人角色。传统意义上，信托、资管及私募产品的管理人核心职责和义务是按照约定为合格投资者实现投资收益，并严格遵守相关法规提出的相应的规范性要求。具有较强的自主性、主动性和管理性。
而定向融资计划中核心部分是资产交易平台，不得自主处理资金。其更侧重于是一种交易通道，合格投资者直接借钱给发行方，定向融资计划的安全性取决于发行方的资信情况和增信方的担保能力。
除此之外，定向融资计划还常要求被各大评级机构评为AA+的关联主体和实际控制人出函保障本息安全，为产品如期兑付提供无条件不可撤销连带责任担保。
然而定向融资计划属于直接融资，省去中间通道费，信托公司与资管机构是要收各式各样的费用（如管理费等）。相对来说，定向融资计划给投资者带来的收益比传统意义上信托、资管及私募产品高一点，但同其他产品一样，受国家法律监管和保护。